Nos últimos anos, o tema do endividamento das famílias brasileiras deixou de ser um assunto restrito aos especialistas em economia para se tornar protagonista no debate público. E não por acaso. A pandemia de 2020–2022 mudou completamente a forma como consumidores acessam crédito, como administram suas dívidas e como lidam com a volatilidade da economia.
O que antes parecia um equilíbrio confortável — com endividamento e inadimplência variando dentro de faixas relativamente estáveis — deu lugar a outro contexto, marcado por choques simultâneos de renda, juros e inflação. Mas afinal: entramos ou não em um novo patamar de endividamento no Brasil?
Antes da pandemia: estabilidade com limitações
Entre 2017 e o início de 2020, a economia brasileira operava em um cenário de relativa normalidade. A inflação estava controlada, a taxa Selic vinha em queda e o crédito às famílias fluía com mais facilidade. Níveis de endividamento e inadimplência mantinham-se estáveis.
Por outro lado, havia um entrave importante: a renda real pouco crescia. Isso fazia com que muitos brasileiros recorressem ao crédito sem conseguir melhorar de forma significativa sua capacidade de pagamento. O equilíbrio existia, mas era frágil.
Pandemia: ruptura do equilíbrio
Com a chegada da Covid-19, tudo mudou rapidamente.
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Inflação subiu com força, pressionada pela alta dos custos e gargalos globais.
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A Selic caiu ao menor nível da história para estimular a economia.
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O desemprego disparou.
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A renda das famílias recuou.
O resultado? Aumentaram tanto o uso do crédito quanto os atrasos nos pagamentos. De lá para cá, mesmo com a retomada parcial da economia, esses indicadores não voltaram aos níveis anteriores — sinal de que os efeitos podem ter sido mais estruturais do que temporários.
Pós-pandemia: ajuste lento e desigual
Desde 2022, o Brasil vive uma fase de recuperação gradual do mercado de trabalho. Há mais empregos e o rendimento médio melhora, ainda que aos trancos e barrancos. Em contrapartida, o Banco Central elevou a Selic de forma agressiva para controlar a inflação — levando o crédito a ficar muito mais caro.
Temos, assim, um quadro misto:
✅ renda com leve recuperação
❌ juros altos pressionando o orçamento familiar
Esse “empate técnico” ajuda a explicar por que a inadimplência não explode, mas também por que o endividamento segue em níveis recordes.
2023 em diante: estabilidade aparente, fragilidade real
Com a desaceleração da inflação, o custo de vida perdeu parte da pressão. Porém, os juros continuam apertando. Muitas famílias permanecem com renda bastante comprometida pelo pagamento de parcelas — especialmente aquelas que recorreram ao cartão de crédito e ao crédito pessoal durante a fase crítica da pandemia.
Mesmo iniciativas como o Desenrola Brasil ajudam, mas não resolvem o problema estrutural: falta espaço no orçamento para amortizar dívidas e reconstruir a capacidade de poupança.
Estamos em um novo regime de crédito?
Tudo indica que sim.
A economia brasileira passou a operar sob novas regras de convivência entre:
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Taxas de juros altas
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Inflação em desaceleração
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Recuperação do emprego — mas ainda desigual
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Crédito mais caro, seletivo e de prazos curtos
Resultado: o consumo ainda depende muito do crédito, mas este se tornou menos acessível e mais arriscado. O equilíbrio atual existe — mas é instável.
O que esperar do futuro?
Para que o crédito volte a ser um elemento de crescimento — e não de vulnerabilidade — será essencial:
✅ fortalecer a renda das famílias
✅ ampliar educação financeira
✅ estimular fontes alternativas de crédito com juros mais baixos
✅ reduzir a dependência do rotativo do cartão
✅ aumentar a resiliência financeira das classes de menor renda
Não basta apenas reduzir os juros: as famílias precisam recuperar sua capacidade de poupança e planejamento.
Conclusão
O período de 2017 a 2025 marca não apenas uma crise, mas uma transição. A pandemia rompeu um ciclo de estabilidade e inaugurou um novo cenário de crédito no Brasil — mais caro, mais seletivo e mais exigente em termos de organização financeira.
O grande desafio, agora, é reconstruir o equilíbrio entre acesso ao crédito, renda sustentável e inadimplência controlada. Só assim será possível garantir que o crédito siga apoiando a prosperidade das famílias e não se torne um fator permanente de insegurança econômica.
Conteúdo baseado em estudo de Flávio Ataliba Barreto, Pedro Avelino e João Mário Santos de França.
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