No quarto trimestre de 2024, o Grupo Mateus (GMAT3) apresentou resultados que surpreenderam positivamente o mercado. Apesar de uma desaceleração nas vendas, a empresa conseguiu expandir suas margens e fortalecer sua posição financeira.
A receita bruta atingiu R$ 9,9 bilhões, um crescimento de 16% em relação ao mesmo período do ano anterior, embora ligeiramente abaixo das estimativas do BTG Pactual. O segmento de atacarejo, responsável por 57% das vendas, registrou um aumento de 18%, com um crescimento de vendas nas mesmas lojas (SSS) de 2,1%, abaixo dos 4% esperados pelo Citi.
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Crescimento da Receita e Segmento de Atacarejo
Apesar dessa desaceleração nas vendas, a margem bruta subiu para 23%, um avanço de 60 pontos-base em relação ao ano anterior. Analistas do Citi atribuíram essa melhoria à maturação das novas lojas no Nordeste, que contribuíram significativamente para o aumento da rentabilidade.
O EBITDA ajustado cresceu 30% ano contra ano, alcançando R$ 730 milhões, com margem de 8,4%, um incremento de 0,9 ponto percentual. O Itaú BBA destacou que esse desempenho reflete a alavancagem operacional e o controle eficiente de custos da empresa, resultando em um crescimento de 37% no EBITDA pré-IFRS e um aumento de 1,20 ponto percentual na margem EBITDA.
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Desempenho das Ações e Estrutura Financeira
No entanto, o Safra chamou a atenção para o fraco desempenho do SSS no segmento de atacarejo, que registrou um crescimento de apenas 2%, o menor entre os concorrentes listados. Além disso, a redução nos prazos de pagamento a fornecedores e a estabilidade do ciclo de caixa são pontos que merecem acompanhamento, já que a melhoria do capital de giro é crucial para a valorização das ações.
Em termos de estrutura financeira, o Grupo Mateus reduziu sua dívida líquida para R$ 609 milhões (0,29x EBITDA pré-IFRS), ante R$ 1,1 bilhão no terceiro trimestre. O ciclo de caixa manteve-se estável em 77 dias, demonstrando eficiência na gestão do capital de giro. O BTG Pactual ressaltou que a empresa combina crescimento com disciplina financeira, reforçando sua resiliência em um cenário desafiador para o varejo alimentar.
Em resumo, mesmo diante de desafios nas vendas, o Grupo Mateus conseguiu aprimorar suas margens e fortalecer sua posição financeira, destacando-se pela eficiência operacional e gestão disciplinada.
