O Mercado Livre (BDR: MELI34) anunciou um lucro líquido de US$ 523 milhões no segundo trimestre de 2025, uma queda de 1,5% em relação ao mesmo período de 2024 — e abaixo das projeções de US$ 596 milhões estimadas por analistas da LSEG.
Embora o lucro tenha decepcionado, a empresa reportou uma receita de US$ 6,8 bilhões, alta de 34%, superando as expectativas de US$ 6,7 bilhões. O GMV (Volume Bruto de Mercadorias) disparou 37% em base neutra de câmbio.
🎯 Estratégia frete grátis: crescimento acelerado, margem pressionada
No início de junho, o Mercado Livre reduziu o valor mínimo do frete grátis de R$ 79 para R$ 19 no Brasil, além de baixar os custos de envio para vendedores — uma resposta direta à concorrência intensa de plataformas como Shopee, Temu e TikTok Shop.
O resultado foi um aumento de 31% no volume de itens vendidos no Brasil, o ritmo mais acelerado desde meados de 2021. Só em junho, esse número chegou a 34% de crescimento anual.
Mas o custo dessa iniciativa se refletiu nas margens: o EBIT (lucro antes de juros e impostos) atingiu US$ 825 milhões, abaixo da previsão de US$ 869 milhões, com margem EBIT caindo de 14,3% para 12,2%. O Itaú BBA aponta que a margem de contribuição no Brasil caiu 8,7 pontos percentuais comparado ao ano anterior.
📌 Crédito e inadimplência: carteira cresce, riscos recuam
O braço financeiro Mercado Pago expandiu a carteira de crédito em 91%, alcançando US$ 9,3 bilhões. A inadimplência entre 15 e 90 dias caiu 1,5 ponto percentual, para 6,7% — o menor nível desde que a empresa começou a divulgar esse dado há sete anos.
🧭 Visão dos analistas: curto prazo tenso, mas o horizonte é otimista
Apesar dos resultados aquém do esperado, bancos como XP, Genial e Itaú mantêm a recomendação de compra ou outperform para o BDR MELI34. Eles ressaltam que a estratégia de investimento em frete grátis e marketing é calculada, e aponta para um crescimento sustentável no médio e longo prazo.
📊 Resumo em números
| Indicador | Resultado | Comentário |
|---|---|---|
| Lucro líquido | US$ 523 mi (−1,5%) | Abaixo da expectativa de US$ 596 mi |
| Receita líquida | US$ 6,8 bi (+34%) | Acima da previsão |
| GMV | +37% (moeda neutra) | Forte expansão nas vendas |
| Crescimento de itens | +31% (Brasil) / +34% (junho) | Forte aceleração com frete grátis |
| EBIT | US$ 825 mi | Abaixo da estimativa de US$ 869 mi |
| Margem EBIT | 12,2% (ante 14,3%) | Pressão por investimentos estratégicos |
| Crédito Mercado Pago | US$ 9,3 bi (+91%) | Impressivo crescimento |
| Inadimplência | 6,7% | Menor nível registrado |
🧠 Conclusão
A política de frete grátis agressiva no Brasil impulsionou o volume de vendas e manteve o Market Share, mas comprometeu as margens de lucro no trimestre. O lucro ficou abaixo do esperado, mas o plano parece ter sido executado conforme o previsto.
No longo prazo, os analistas seguem confiantes na trajetória de crescimento do Mercado Livre, apostando em escala e fidelização mesmo com pressão temporária sobre os resultados operacionais.
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